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逛好市多挑潛力股 金鑽獎得主的投資教戰準則

文/歐陽善玲/今周刊

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15年前,現為首華投顧總經理的黃慶和,在金鑽獎頒獎台上,同時抱走卓異基金司理人獎及卓異基金獎,成為其時國內首屈一指的投信基金司理人。那些年,他將本身的投資理念深刻地向下扎根;目前,這株幼苗向上開花效果,帶著豐富的營養,回到頒獎舞台。

「像如許優異的基金司理人,你們就要多報導,多給他們一些激勵,讓台灣一流的操盤手感應光榮,自動選股價值被看見!」得知後輩兵將上台領獎,黃慶和頗感欣慰,不失前人風儀地暗示,做根基面研究的人,真正下過苦功,深知股票價值,市場上應給予正面鼓勵,如許資產治理業才會有前程。

正視財報  看數字判定個股投資機遇

他指的,就是凱基新興市場中小、凱基台商全國基金經理人陳沅易。本年,這兩檔基金抱走金鑽獎「全球新興市場股票基金」及「亞洲太平洋(不含日本)股票基金」獎項。所謂嚴師出高徒,曩昔10多年,在市場朝三暮四下,基金獎見證了歷久彌新的投資真諦。司理人一旦傳承了前人聰明,也就等於複製得獎歷史,且放諸四海皆準。

「2000年我剛入行,在投信公司做傳產研究員,負責的都是市場冷門股,像億豐、龐大、美利達,跟火熱的網通、科技股基本不能比。」陳沅易回想,那時領他進門的黃慶和,陸續投資了很多正新股票,與市場上一窩蜂地投入電子股,構成強烈反差。

「正新獲利雖延續成長,但股價遲遲未反應,很輕易心活潑搖,嫌疑這檔股票是不是真的那麼好。」陳沅易說,網路泡沫前,本身曾質疑這些「有獲利根本」的傳產公司,但泡沫破滅後,大盤從萬點崩盤,那些一路被「壓著打」的傳產股票,一年漲幅卻能高達3至4倍。從此他記住:豈論市場有多熱烈,股價終究決議因子,仍是企業獲利。損益表,於是成了他的選股依歸。

黃慶和猶記適合時情形,「陳沅易天禀好,對研究投入也很勤勞、積極。但剛進市場都很輕易側重短期績效,想要立時賺錢,就會最先走捷徑。所以有段時候,我很嚴酷地要求、改正他,避免他走錯路,學到不好的操作模式。」

2008年金融海嘯,是陳沅易的第二次轉型。其時,有兩家電子公司獲利水準相當,每股純益都在4元閣下,但面臨全球股災,兩檔股票施展闡發卻相差甚巨;進一步探究緣由,才發現資產欠債表的主要。「帳上現金較多,欠債相對低的公司,在系統性風險衝擊下,股價支持性較好。」

而近幾年,他也入手下手關心判斷配息能力的現金流量表。「我延續窺察外資的選股邏輯,發現他們喜好會賜顧幫襯小股東的公司。例如,營運低潮時是不是會拿出本錢公積回饋小股東;營運進入岑嶺時,公司配息政策又若何。」陳沅易認為,只有能同等對待每位股東的公司,才值得陪同、一路渡過低潮。

借助春風  複製已開辟國度投資經驗

財報三表對陳沅易各有意義。景氣復甦階段,他會專注公司損益表數字,每股純益、毛利率及淨利率是主要追蹤項目。隨著景氣持續擴大,就必需起頭留意資產負債表,提防企業被繁榮情景沖昏頭,入手下手舉債擴大。一旦欠債比急速拉高,帳上現金欠缺,當景氣反轉時,就輕易有倒閉危機。

除了依據經濟環境,動態解讀財報數字外,為提高選股勝率,他會「借東風」,複製已開辟投資市場的成功經驗。「新興市場基金操盤人的優勢在於,人類糊口模式及形態演化所帶來的商機,可反複利用在選股上。」陳沅易統計,已開辟國度最會漲的股票是金融、科技及生技類股;另外,每年複合報酬率成長3成以上的個股,也會吸引他稀奇研究。

像他就曾複製巴菲特的持股經驗,投資一家巴西啤酒公司。「對南美洲人來講,啤酒是糊口必須品,價錢易漲難跌;我投資的這家公司,本來是巴西本地啤酒廠,後來經營者進行整併、搶攻市占率,最後與巴菲特聯手打入美國市場,現已享有全球高市占率。」

這家巴西啤酒公司市值成長了3000倍,陳沅易參與其中一段漲幅,也為他所管理的基金績效打下傑出根本。xyz xyz xyz事實上,攤開曩昔他的投資組合,不乏每年複合報酬率成長3成的「超級美女」,能捕獲到如許的公司,就在他專注尋覓具有訂價權的公司及產業,並以危機入市為出場準則。

(閱讀全文…http://draw.re/5J56Q)

更多精彩內容,請參閱最新一期《今周刊》(第1109期)。



文章來自: http://www.setn.com/News.aspx?NewsID=360070
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